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2Q 的新能源汽車出貨量恢復增長。特斯拉和比亞迪的2Q 新能源汽車出貨量同時創(chuàng)下歷史新高。特斯拉的出貨量達466,140 輛而比亞迪的銷量達700,244 輛，當中純EV 的達35 萬輛。其他中國品牌，理想汽車最近一個月出售了創(chuàng)紀綠的32,575 輛，廣汽的Aion 也錄得強勁的45K 銷售量。

以減價方式奪取市場份額。我們認為特斯拉降價的策略有效，促使破紀律的銷售。特斯拉在美國今年降價6 次，Model 3/Model Y 的價格在美國年至今分別減了11%/20%。在中國，特斯拉在7 月又進行減價，Model S/Model X 估計再減4.5%。這是為應(yīng)對比亞迪的新款汽車。擴大的客戶群將幫助特斯拉發(fā)展其生態(tài)系統(tǒng)，使其能夠銷售全自動駕駛等高毛利率的售后服務(wù)。

特斯拉生產(chǎn)量于出貨量的差距收窄。上季度，特斯拉過量生產(chǎn)了18K輛，在二季度，這已經(jīng)收窄到13,560 輛。由于特斯拉直接賣給消費者，促銷工具較為有效的，例如它們在美國以附送3 個月免費快充服務(wù)鼓勵消費者6 月30 日前下單購買汽車。

針對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制。雖然中國是生產(chǎn)全球94%的鎵和83%的鍺，但這兩種金屬并非稀少而是處理成本高。這兩種金屬也可以透過提煉其他金屬如鋅和鋁中得到，或者回收廢鐵獲取。我們認為這兩種金屬的出口管制大致會令到其價格上升，受惠中國以外的供應(yīng)商，對半導體行業(yè)增加成本。我們認為整體來說，不會對電動汽車的成本大幅度增加。