利率雙軌制（利率雙軌制是什么包括哪些內(nèi)容），一起來(lái)了解下吧。

利率雙軌制是什么？在中國(guó)利率體系中，有兩種利率制度：存貸款利率管制制度和完全市場(chǎng)化的回購(gòu)利率，這兩種制度被稱為“利率雙軌制”。

利率雙軌制包括哪些內(nèi)容？

第一軌是由在市場(chǎng)上有一定壟斷地位的全國(guó)性的銀行主導(dǎo)，在全國(guó)各地都有分支機(jī)構(gòu)，清算銀行可以吸收大量的低息活期存款和無(wú)息結(jié)算存款，所以他們以規(guī)范的方式實(shí)行官方利率；

另一軌是大量的非銀行金融機(jī)構(gòu)和城鄉(xiāng)信用社，他們?cè)诰唧w業(yè)務(wù)中以一些隱蔽的方式提高存貸款利率，也有一定的客戶和市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)家變相提高存貸款利率的方式很多，我們可以將雙重利率制度定義為官方利率和黑市利率并存。

利率雙軌制產(chǎn)生的原因是什么？

要理解利率雙軌制體系與民間金融困境的關(guān)系以及利率雙軌制體系的形成，首先要對(duì)民間金融的形成機(jī)制和發(fā)展過(guò)程有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

民間金融的出現(xiàn)主要來(lái)自于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，在過(guò)去30年里，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了極大的發(fā)展，與此同時(shí)，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求也增加了。

在早期的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)中，資金主要來(lái)自家庭和企業(yè)。這種融資模式在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的情況下相對(duì)穩(wěn)定，然而，隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種融資模式很難滿足資金民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的需求。

從傳統(tǒng)融資模式向現(xiàn)代金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)需要拓寬融資渠道，以獲得更多的金融資源。然而，現(xiàn)實(shí)是私營(yíng)經(jīng)濟(jì)很難從正規(guī)金融市場(chǎng)獲得資金。

從金融市場(chǎng)自身的規(guī)律來(lái)看，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小，內(nèi)部管理不成熟。在控制風(fēng)險(xiǎn)和降低交易成本方面，銀行更愿意向國(guó)有企業(yè)放貸。事實(shí)上，正因?yàn)槿绱耍行∑髽I(yè)很難借到錢，即銀行總是把資金借給有資金實(shí)力的企業(yè)，而不是借給需要資金的企業(yè)。

由于中國(guó)金融市場(chǎng)主要由國(guó)有資本壟斷，從制度上看，金融資源自然會(huì)向國(guó)有經(jīng)濟(jì)傾斜。因此，當(dāng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)尋求資金支持時(shí)，他們發(fā)現(xiàn)在不同所有制經(jīng)濟(jì)中，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)規(guī)模相同，國(guó)有企業(yè)最終獲得了金融資源；在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部，不同規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)最終都會(huì)從大型民營(yíng)企業(yè)獲得資金來(lái)源。因此，大多數(shù)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)體很難在正規(guī)金融市場(chǎng)獲得資金。只有國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資源的需求得到滿足，剩余的金融資源才能流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，這是唯一可能的。

基于缺乏比較優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不可能在正規(guī)金融市場(chǎng)獲得金融資源，至少有兩種情況：

第一，貨幣政策收緊，國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資源的需求可能得不到滿足，貨幣供應(yīng)量減少，從而沒(méi)有可以配置給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融資源；

第二，由于貸款利率浮動(dòng)，一些沒(méi)有償債能力的民營(yíng)企業(yè)會(huì)推高利率，從而將真正有償債能力的民營(yíng)企業(yè)擠出信貸市場(chǎng)，即當(dāng)利率上升或民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到?jīng)_擊時(shí)，信貸市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)逆向選擇。為了避免逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)，銀行將采取信貸配給，即使有多余的金融資源，也不會(huì)配給私營(yíng)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，這種可能性很小，因?yàn)橘J款利率的浮動(dòng)程度非常有限。

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資源有需求，長(zhǎng)期以來(lái)在正規(guī)金融市場(chǎng)難以滿足。這兩個(gè)因素共同推動(dòng)了各種民間金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，如民間借貸、民間集資和民間借貸。

雖然民營(yíng)金融市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展在一定程度上解決了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的資金需求，但民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法像正規(guī)商業(yè)銀行那樣吸收存款，使得民營(yíng)金融市場(chǎng)與正規(guī)金融市場(chǎng)完全分離。

當(dāng)資金在整個(gè)金融市場(chǎng)的供需平衡時(shí)，正規(guī)的金融市場(chǎng)必然資金供過(guò)于求，而資金的私人金融市場(chǎng)必然供不應(yīng)求，如果兩個(gè)金融市場(chǎng)的資源能夠完全流動(dòng)，最終會(huì)形成統(tǒng)一的利率。

但是，兩個(gè)金融市場(chǎng)在制度上是分割的，金融資源不能完全流動(dòng)，金融市場(chǎng)資金陷入供求結(jié)構(gòu)失衡，民間金融市場(chǎng)利率高于正規(guī)金融市場(chǎng)，因此可以形成利率雙軌制。

此外，雙軌利率制度已成為當(dāng)前民間金融困境的根源。