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格隆匯5月25日丨民生證券24日研報(bào)指出，廣州酒家(603043)(603043.SH)1-4月恢復(fù)勢(shì)頭明顯，23年業(yè)績(jī)預(yù)期空間打開。看好“線下餐飲業(yè)態(tài)景氣度提升+門店跨區(qū)域布局+新增門店逐步渡過爬坡期”三因素驅(qū)動(dòng)下公司餐飲業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)快增。

1）短期關(guān)注公司餐飲業(yè)務(wù)恢復(fù)與端午/中秋食品銷量提升。公司餐飲業(yè)務(wù)已邁入恢復(fù)通道，營(yíng)收/利潤(rùn)表現(xiàn)將逐步回暖；供應(yīng)鏈支撐+線上線下雙渠道擴(kuò)張+月餅大年（指中秋/國(guó)慶假期連休）+企業(yè)商務(wù)活動(dòng)修復(fù)將為端午/中秋時(shí)令禮盒銷量提升提供助力。2）長(zhǎng)期關(guān)注公司速凍產(chǎn)品跨區(qū)域布局及預(yù)制菜業(yè)務(wù)發(fā)展。速凍產(chǎn)品需求端旺盛且產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，有望帶動(dòng)食品制造業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)突破；預(yù)制菜業(yè)務(wù)迅速展開，后續(xù)有望成為營(yíng)收支撐點(diǎn)。

考慮到公司餐飲業(yè)務(wù)強(qiáng)恢復(fù)勢(shì)頭及未來高成長(zhǎng)空間、線下渠道持續(xù)拓展、線上營(yíng)銷渠道多元化推進(jìn)，該行上調(diào)公司23-25年盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)7.55/9.09/10.55億元，對(duì)應(yīng)PE值為22X/18X/15X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。