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??7月11日，A股繼續(xù)反彈，我對A股7、8月份的判斷，是輕度反彈，目前處于估值底部，所以底部構(gòu)筑階段。而真正的大行情可能要到金九銀十，個人判斷僅供參考。對美聯(lián)儲加息，我認(rèn)為7月27日凌晨繼續(xù)加息25個基點，但基于美國通脹率下滑，我認(rèn)為這將是本輪最后一次加息，歐美通脹率下降之后，全球有可能迎來軟著陸或者硬著陸，但不管是哪種形式的著陸，美聯(lián)儲加息已經(jīng)結(jié)束，加息對中國經(jīng)濟的影響將逐步消除，全球經(jīng)濟迎來新一輪增長契機。

雖然耶倫并未帶著協(xié)議滿意離開，但雙方耶倫訪華締造雙方溝通管道本身就是利好。當(dāng)前對“金融16條”政策進行延續(xù)到2024年底，這是樓市的利好。但這一政策會不會讓房價上漲？我認(rèn)為不可能，今年對房地產(chǎn)我的態(tài)度依然是謹(jǐn)慎，我們不談長期的房地產(chǎn)預(yù)期，不談什么人口、城市化等對樓市的影響。我們就光說美聯(lián)儲加息的大背景下，如此高的美元利率水平，房地產(chǎn)根本不可能開啟新一輪擴張。所以，金融16條延續(xù)是穩(wěn)樓市，而不是助推樓市，要清楚這是政策的根本定位。而穩(wěn)是為了讓房企度過“美元強勢階段”，過了這個階段，有點“底蘊”的房企也該緩過來，若還是緩不過來，那說明樓市真不行了，怎么救都沒用，說明我國的支柱產(chǎn)業(yè)要換賽道了。當(dāng)然，不管樓市行不行，換支柱是必然的，比如數(shù)字經(jīng)濟、高端制造業(yè)替代房地產(chǎn)非?？尚?。

接下來看幾個個股，首先看科大訊飛，喊了好幾個月的生成式AI，上半年科大訊飛凈利潤5500萬元-8000萬元，同比下降71%-80%，扣非后凈虧損2.7億元-3.3億元。你說這凈利潤表現(xiàn)怎么樣？當(dāng)然不好。但你也要記得，我將科大訊飛歸入風(fēng)險投資范疇，風(fēng)險投資并不看利潤，而是看未來成長空間。AI成長空間很好，科大訊飛在國內(nèi)是AI的領(lǐng)頭羊，如果未來生成式AI能夠順利進入成長期，那么科大訊飛一定能抓到風(fēng)口成為AI龍頭，但達成這個預(yù)期有很大風(fēng)險，就是無法把產(chǎn)品變成現(xiàn)金流，這就是風(fēng)險投資。當(dāng)然，我也在6月19日提醒AI板塊風(fēng)險，進入7月生成式AI概念和泡沫就要回歸，6月份ChatGPT全球流量下滑10%，這完全在預(yù)期內(nèi)，所以也不要指望科大訊飛在未來幾個月股價能打翻身仗，我的意思是，如果你是風(fēng)險投資愛好者，可以逢低去布局一點科大訊飛，但要做長期持有的打算，從產(chǎn)品到現(xiàn)金流，任重道遠(yuǎn)，且行且珍惜。

今天恒生電子意外跳水，凡事討論金融板塊，如果說價值投資，我關(guān)注傳統(tǒng)券商，也有保險和銀行，核心就是低估和順周期。而在金融領(lǐng)域，具備成長性的個人比較重視東方財富和恒生電子兩家，其中東方財富為C端，恒生電子為B端，如今恒生電子情況不佳，是因為最近公募在降低管理費。當(dāng)然，恒生電子下跌也可能因為資本市場流動性下滑，大資管對技術(shù)支持的需求降低。但實際上，對于此類股票的投資決策不需要這么復(fù)雜。你只要把握住，他們是股市的放大器，在牛市，東財和恒生電子絕對是上漲的領(lǐng)頭羊，而在熊市或者平衡市，不要對他們有過多的期待。由于股市存在明顯的周期性，建議投資人在熊市末期、低估階段來布局，將自己的布局周期安排的長一點。上漲的板塊上，汽車依然是熱點板塊，尤其是鋰電池車和自動駕駛，白銀時代還在繼續(xù)，這里沒有太多可說的，這是需求驅(qū)動的行情，我國新能源車制造業(yè)越來越壯大，可以說是除了特斯拉之外的唯二具有全球競爭力的行業(yè)。另外，個人建議稍微關(guān)注下半導(dǎo)體，因為最近富士康撤資印度半導(dǎo)體合資公司，這里集合幾個信息，前段時間有英國的半導(dǎo)體企業(yè)搬到美國，原因很簡單，英國補貼10億英鎊總額，而美國補貼500多億美元，而其實印度也在補貼，這次補貼沒到位導(dǎo)致富士康撤資。那么，作為投資人你發(fā)現(xiàn)了什么？我認(rèn)為中國也將會有補貼半導(dǎo)體的政策，這種政策各國往往是對等、對標(biāo)的，力度會有多大我不得而知，但美帝、英國、印度都有的政策，我們沒道理不跟進。當(dāng)然，這里我們是基于主觀預(yù)判，并未有內(nèi)幕消息，所以分析僅供參考。?呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎】????