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事件：盛弘股份發(fā)布2023 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司2023H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63-1.96 億元（中值1.8 億元），扣非歸母凈利潤(rùn)1.53-1.86 億元（中值1.7 億元）。以業(yè)績(jī)中值計(jì)算，Q2 歸母凈利潤(rùn)為1.17 億元，同比+159%，環(huán)比+87%；Q2 扣非歸母凈利潤(rùn)1.13 億元，同比+163%，環(huán)比+98%。

點(diǎn)評(píng)：

儲(chǔ)能與充電樁業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司為優(yōu)質(zhì)的電力電子技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，有四大主營(yíng)業(yè)務(wù)：儲(chǔ)能、充電樁、電能質(zhì)量設(shè)備、電池化成檢測(cè)。2023Q2公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了同環(huán)比的大幅增長(zhǎng)，主要系儲(chǔ)能與充電樁業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)、海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，大儲(chǔ)、工商業(yè)全面布局。公司從2012 年進(jìn)軍儲(chǔ)能變流器市場(chǎng)起，在國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)深耕多年，技術(shù)、渠道等均處于領(lǐng)先梯隊(duì)。截至2022 年底，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)全球累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)3GW，已銷(xiāo)往全球60 余個(gè)國(guó)家與地區(qū)，構(gòu)建了“全球、全場(chǎng)景、全功率段”儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案。

2023 年，國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)、海外大儲(chǔ)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)受益。

充電樁：海內(nèi)外需求政策共振，公司業(yè)務(wù)加速發(fā)展。公司2011 年進(jìn)入充電市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)最早布局充電樁賽道的企業(yè)之一。截至2022 年底，公司擁有不同規(guī)格的充換電產(chǎn)品50 余種，充電系統(tǒng)在線運(yùn)行數(shù)量超過(guò)6 萬(wàn)套，累計(jì)銷(xiāo)售充電模塊超過(guò)60 萬(wàn)套。由于新能源車(chē)保有量的迅速提升，充電樁行業(yè)仍處于快速發(fā)展期，公司的充電樁業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：考慮到公司在國(guó)內(nèi)外工商業(yè)儲(chǔ)能、大儲(chǔ)與充電樁業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，我們上調(diào)了公司23-25 年儲(chǔ)能、充電樁業(yè)務(wù)的收入預(yù)測(cè)，進(jìn)而上調(diào)了23-25 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司23-25 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.05/5.44/7.11 億元（上調(diào)17%/20%/22%），對(duì)應(yīng)PE 分別為32/24/18 倍。公司占據(jù)儲(chǔ)能、充電樁（對(duì)應(yīng)新能源車(chē)）、電池檢測(cè)設(shè)備（對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池）三個(gè)“碳中和”重要賽道，長(zhǎng)期受益于行業(yè)的快速發(fā)展，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，IGBT 等原材料短缺風(fēng)險(xiǎn)。