2023年3月31日聯(lián)泓新科（003022）發(fā)布公告稱公司于2023年3月30日接受機構調研，國海證券、鑫元基金、匯泉基金、上銀基金、太平資產、陽光資產、淡水泉、國泰君安資管、中金公司、國信證券、中信建投證券、易方達基金、長城財富資管、興銀理財、投資者、富國基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、華寶基金、財通基金、匯安基金、光大保德信基金參與。

具體內容如下：

問：光伏行業(yè)近幾年維持快速增長，如何看待未來光伏行業(yè)發(fā)展趨勢？

(資料圖片)

答：根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國光伏新增裝機規(guī)模已連續(xù)多年穩(wěn)居世界首位，2022 年國內光伏新增裝機量87.41GW，同比增長 59.3%，全球光伏新增裝機量 230GW，同比增長 35.3%。

2023年 1-2月國內光伏新增裝機達到 20.37GW，同比增長 87.6%，需求表現(xiàn)強勁，超出市場預期。而隨著新增硅料產能的加速投產，硅料價格落將進一步刺激光伏需求釋放和排產提升，產業(yè)端對于全年光伏需求保持樂觀。多數(shù)機構預計 2023年全球光伏新增裝機將超 350GW，同比增長 50%左右。

光伏發(fā)電具有清潔低碳、場景靈活等特點，并已具備持續(xù)的成本競爭力，在全球各國能源加速轉型背景下，光伏作為重要的可再生能源，預計未來長時間將維持高景氣度，公司 EV產品也將充分受益于行業(yè)高增長。

問：近兩年 E

答：V 新增產能投產情況及進展如何，EV市場中短期及長期的供需格局變化？

2023-2024年新增 EV產能相對有限，預計國內僅有 2-3套新增產能可投產，海外暫未了解其他新增產能。EV新建裝置從立項到建成投產通常需三年以上，屬于光伏產業(yè)鏈條中擴產周期最長的環(huán)節(jié)，我們預計在相對較長周期內，國內EV 供需將維持緊平衡狀態(tài)，未來需求增量及進口替代量仍有較大空間。

問：公司新一期 E

答：V 裝置相關情況，如何保持核心產品的競爭力？

公司正在推進建設的 20 萬噸 /年 EV 項目采用 LyondellBasell 高壓管式法工藝技術，主要生產附加值較高的光伏膠膜料產品。項目投產后公司將同時擁有LyondellBasell 管式法和 ExxonMobil 釜式法工藝兩套裝置，有利于提高生產操作彈性，靈活布局產品結構，促進新產品開發(fā)，屆時公司 EV產能將超過 35萬噸/年。同時公司正在推進 9萬噸/年醋酸乙烯裝置建設，投產后可滿足 EV裝置配套的原料需求，產業(yè)鏈更加完整。公司在國內率先開發(fā)出 EV光伏膠膜料，產品質量居國內外行業(yè)先進水平，積累了良好口碑和市場影響力，未來公司將通過提升運營水平，優(yōu)化產品結構，加大高毛利率產品比例，鞏固優(yōu)質客戶群等方式，保持已有產品的領先優(yōu)勢。

問：隨著 N 型電池的快速發(fā)展，可以看到 POE 粒子會處于持續(xù)偏緊的狀態(tài)，公司如何看待 POE 對 EVA 的替代關系，在 POE 領域是否有相關規(guī)劃？

答：根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年 EV透明膜及EV 白膜市場占比約 65.1%，POE 類膠膜（含純 POE 膠膜和EPE膠膜）占比提升至 34.9%，其中以 EPE為主。

由于 EPE膠膜兼具 POE的高阻水性能和 EV的高粘附特性，其作為純 POE膠膜的替代產品，已在 N型光伏電池中推廣應用，并有持續(xù)擴大的趨勢。從組件的封裝要求來看，多類型封裝膠膜將長期處于共存狀態(tài)，而基于優(yōu)異的加工性能、穩(wěn)定的供應保障，及更優(yōu)的性價比，預計 EV將長期作為膠膜的主要原材料。

結合 POE供需格局、產品價差以及膠膜發(fā)展規(guī)律，預計未來光伏膠膜對 EV/POE 樹脂需求比例約為 80%/20%，總體來看 POE對 EV無明顯替代關系。

公司在保持現(xiàn)有 EV產品競爭優(yōu)勢的同時，也在進行包括 POE在內的其他新能源材料的研發(fā)和布局，有關信息將按照相關規(guī)定及時公告。

問：公司在生物可降解材料領域的布局和規(guī)劃，未來的需求及成長性如何？

答：公司生物可降解材料在建產能包括 13萬噸/年 PL項目及 5萬噸/年 PPC項目，其中 PL一期項目預計于 2023年底建成投產，PPC項目預計于 2025年建成投產。

PL 是重要的生物可降解材料之一，具有生物基和可降解的特點,其耐熱性和力學強度較高，適用多種加工工藝，同時具備可完全生物降解、降解產物對人體無害、環(huán)境友好等特點，可廣泛應用于餐具、包裝、3D打印、紡織等領域。

PPC 屬于新一代性能優(yōu)異的“環(huán)境友好型”生物可降解材料，以二氧化碳和環(huán)氧丙烷為原料，與其它生物可降解材料相比，PPC 具有剛韌平衡性好、阻隔性好、透明度高、有效消耗二氧化碳等優(yōu)點，是理想的一次性薄膜材料，可替代傳統(tǒng)的不可降解材料。

近年來，全球生物可降解塑料產業(yè)快速發(fā)展，已形成了一定的規(guī)模。據(jù)《中國可降解塑料行業(yè)研究報告（2022）》顯示，2021年全球可降解塑料產能約 170萬噸，在政策支持和市場需求雙重因素驅動下發(fā)展迅速。目前我國已成為全球最大的生物可降解塑料生產國，占世界產能的 60%左右，其中購物袋、食品包裝、餐具、農膜等一次性塑料制品占據(jù)主導地位，占比超過 70%。生物可降解材料作為解決傳統(tǒng)塑料污染的主要途徑，未來發(fā)展空間十分廣闊，預計 2025年，國內可降解塑料消費量達 250萬噸。

問：電子特氣的高壁壘主要體現(xiàn)在哪些方面，市場規(guī)模及前景如何，華宇同方目前在電子特氣領域的規(guī)劃及進展情況？

答：電子特氣對下游產品的質量至關重要，需要同時滿足“超純”和“超凈”要求，如應用于平板顯示及先進集成電路特氣純度通常要求在 5N-6N（99.999%—99.9999%）及以上。電子特氣產品的品質取決于工藝設計和生產技術以及各公司掌握的 Know-how，在生產、檢測、充裝、運輸?shù)雀鱾€環(huán)節(jié)均需要嚴苛的控制，質量管控體系要求嚴格，具有較高的技術壁壘。

此外，下游客戶對氣體產品需進行嚴格的試用和一定時間的認證流程，大客戶導入時間成本高，一旦形成穩(wěn)固合作后客戶粘性大，潛在的同質化競爭壓力小，具有較高的認證壁壘和市場壁壘。

在國家鼓勵關鍵戰(zhàn)略材料供應鏈自主可控和市場需求的雙重推動下，電子特氣產業(yè)未來增長趨勢明確，發(fā)展空間大。據(jù)中國半導體工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，預計到 2025 年國內電子特氣市場規(guī)模將超過 300 億元，行業(yè)年均復合增長率達 15%。

公司子公司華宇同方掌握多項電子氣體提純關鍵技術，擁有完全自主知識產權，在生產方面也積累了豐富經(jīng)驗，尤其在電子級氯化氫和氯氣產品方面打破國外公司壟斷，產品質量優(yōu)異且已導入主流下游客戶。

華宇同方在建的“電子級高純特氣和鋰電添加劑項目”，包括了電子級氯化氫、氯氣、三氯氫硅及四氯化硅產品，目前正在有序推進項目建設，計劃于 2023 年四季度建成投產。未來華宇同方將以含氯電子特氣為基礎，進一步擴充產能，豐富產品品類，持續(xù)提升在細分領域的產品競爭力。

聯(lián)泓新科（003022）主營業(yè)務：公司是一家從事先進高分子材料及特種化學品的研發(fā)、生產與銷售的高新技術企業(yè)。

聯(lián)泓新科2022年報顯示，公司主營收入81.57億元，同比上升7.6%；歸母凈利潤8.66億元，同比下降20.57%；扣非凈利潤7.07億元，同比下降19.77%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入17.4億元，同比下降9.12%；單季度歸母凈利潤8845.83萬元，同比下降67.06%；單季度扣非凈利潤5672.24萬元，同比下降69.4%；負債率47.54%，投資收益161.43萬元，財務費用1.16億元，毛利率20.22%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為33.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入8749.71萬，融資余額增加；融券凈流出146.98萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，聯(lián)泓新科（003022）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：有息資產負債率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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