8月10日，滬深交易所發(fā)布通知稱，將推出交易端一系列務(wù)實舉措，增強(qiáng)交易便利性和通暢性，更好激發(fā)市場活力，提振投資者信心，提升市場吸引力。

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完善交易制度方面，一是研究將上市股票、基金等證券的申報數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增。該機(jī)制優(yōu)化有利于降低投資者交易高價股的成本，便利投資者分散化投資，提高投資者資金使用效率，降低基金管理人的投資管理難度、降低產(chǎn)品跟蹤偏離度，對提升股票、基金等市場的活躍度和流動性起到積極促進(jìn)作用。

二是研究ETF引入盤后固定價格交易機(jī)制。盤后固定價格交易是盤中連續(xù)交易的有效補(bǔ)充，不僅可以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求，也有利于減少被動跟蹤收盤價的大額交易對盤中交易價格的沖擊。調(diào)研中市場主體普遍反饋希望ETF引入盤后固定價格交易機(jī)制，進(jìn)一步滿足投資者以收盤價交易ETF的需求。

股市“100+1”的申報方式略能讓股市活躍起來嗎？對于貴州茅臺這樣的每股1800多元的股票而言也許是有效果的，如果投資者只有20萬元本金，原來只能買入100股，再多買就要投入超過36萬元。“100+1”的申報方式實施后，這樣的投資者起碼可以多買10股貴州茅臺的股票，對于A股的活躍有些益處。

事實上，在活躍股市方面，降低甚至是取消股票交易印花稅是頭號種子選手。畢竟A股降低印花稅已有先例，甚至還留下了“指數(shù)漲?！钡膩児牌嬗^，但中長期效果如何呢？

回顧歷史，我國的證券交易印花稅自2000年以來共有4次下調(diào)，分別為2001年11月6日下調(diào)稅率4‰至2‰、2005年1月23日下調(diào)稅率2‰至1‰、2008年4月24日下調(diào)稅率3‰至1‰，2008年9月將征收方式從雙邊征收改為單邊。

從換手率的角度看，從換手率的額角度看，只有2005年1月23日下調(diào)稅率2‰至1‰那次起到了較好的作用，降稅后6個月A股每月的換手率較降稅前高50%，其他幾次降稅幾乎對于中長期的換手率沒有影響。

從對A股走勢的影響上看，同樣是2005年1月23日這次降稅影響較長，接近兩個月時間，其他幾次降低印花稅對于A股的走勢激勵都持續(xù)不到1個月。

那么如何才能提高A股的活躍度呢？活躍度的提升與A股的走勢密不可分，只有股市向上突破才能吸引資金入場，而資金入場又能推高股市。

如果以上證綜指年化漲幅向上突破超過20%作為技術(shù)性牛市確認(rèn)的標(biāo)志，有券商統(tǒng)計了2012年以來，A股市場共有四次達(dá)到技術(shù)性牛市標(biāo)準(zhǔn)。這往往是多個因素的共振，這些因素包括：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向上周期得到驗證、貨幣政策持續(xù)寬松、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革政策取得突破、外部環(huán)境的邊際改善。

具體來看第一輪是2014年6月至2014年11月，因素包括：寬松貨幣政策和國企改革超預(yù)期；第二輪是2016年6月至2017年3月，推動因素包括經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好和供給側(cè)改革初見成效；第三輪是2019年1月至2019年12月，推動因素包括：寬松貨幣政策和外部環(huán)境的邊際改善；第四輪是2020年3月至2021年1月，推動因素包括：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向上周期得到驗證和寬松貨幣政策。

從長期看，只有確保從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，才能吸引更多場外資金入場，從而提升A股的活躍度，具體措施應(yīng)該包括但不限于降低投資者門檻、降低投資者的交易成本（如各種費(fèi)率）、優(yōu)化交易機(jī)制、增強(qiáng)市場交易效率、放松金融衍生品等。